롯데지주 1분기 영업이익 156% 반등, 지금 알아야 할 이유

롯데지주(004990)는 2026년 1분기 연결 영업이익이 461억원으로 전년 동기 대비 156.6% 늘며 3년 만에 뚜렷한 반등 신호를 보였다. 다만 2023년부터 이어진 이익 감소와 2년 연속 순손실의 여파로, 시장은 여전히 신중한 시선을 거두지 않고 있다. 지주회사 특유의 사업구조와 2분기 실적 흐름, 목표주가 변화, 그룹 재무건전성까지 함께 짚어본다.

롯데지주는 어떤 회사이고, 왜 지금 주목받나?

롯데지주는 2017년 옛 롯데제과의 투자부문을 인적분할하고 여러 계열사의 투자사업부문을 합병해 출범한 지주회사다. 롯데쇼핑, 롯데케미칼 등 19개 국내 자회사를 지배하며, 상표권 수익과 자회사 배당수익을 주요 수익원으로 삼는다. 최근 2년간 화학·유통 업황 부진으로 계열 전반의 이익창출력이 약화됐고, 2026년 4월 공정거래위원회 공시대상기업집단 지정에서는 재계 순위가 한화에 밀려 6위로 내려앉기도 했다. 이런 배경 속에서 신동빈 회장이 강조해온 '본업 경쟁력 회복'이 1분기 실적으로 실제 확인되기 시작했다는 점이 시장의 관심을 끄는 이유다. 지주사는 자체 사업을 거의 하지 않고 자회사 지분 가치와 배당으로 움직이는 만큼, 실적을 볼 때도 지주 자체 손익과 자회사·계열 합산 손익을 구분해서 봐야 흐름이 정확히 잡힌다.

롯데지주

롯데지주 1분기 실적은 왜 반등했나?

롯데지주에 따르면 2026년 1분기 연결 매출액은 3조6222억원으로 전년 동기 대비 1.0% 증가했고, 영업이익은 461억원으로 156.6% 급증했다. 당기순이익은 145억원으로 흑자 전환에 성공했다.

실적 개선을 이끈 것은 식품과 유통 부문이다. 식품 부문 영업이익은 1057억원으로 전년보다 63.6% 늘었으며, H&W(건강·웰니스) 제품 라인업 강화와 해외 수출 확대가 주효했다는 분석이다. 백화점은 명품 중심 고급화 전략과 복합쇼핑몰 전환으로, 할인점은 그로서리 특화 매장 전환과 온라인 배송 확대로 소비 패턴 변화에 대응하고 있다.

지분법 자회사를 포함한 그룹 핵심 사업군(식품·유통·화학·호텔)의 1분기 합산 영업이익은 7876억원으로 전년 대비 181% 증가했다. 롯데지주는 지난 5월 27일 증권사 애널리스트와 기관투자자 30여 명을 대상으로 기업설명회(IR)를 열고, 이 같은 실적 개선 내용과 포트폴리오 고도화 전략, 신사업 진행 경과를 직접 공유하기도 했다. 아래 표는 주요 계열사별 1분기 영업이익 증감을 정리한 것이다.

계열사1분기 영업이익전년 대비

롯데쇼핑	2529억원	+71%
롯데건설	504억원	+1226%
롯데웰푸드	358억원	+118%
호텔롯데	745억원	+83%
롯데케미칼	흑자전환	10분기 만

롯데지주

2분기 실적과 계열사 흐름은 어떻게 전개되나?

금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 롯데지주의 2분기 연결 영업이익 시장 추정치는 1654억원으로, 전 분기 대비 흑자 폭이 커질 것으로 예상된다. 다만 1분기 실적이 컨센서스를 57% 밑돌았던 전례가 있어, 증권가는 본격적인 턴어라운드 확인까지는 시간이 필요하다고 보는 분위기다.

계열사별로는 온도차가 뚜렷하다. 롯데정밀화학은 2분기 매출 5863억원(+38.1%), 영업이익 619억원(+611.5%)을 기록하며 식·의약용 셀룰로스와 반도체 소재 TMAC 등 스페셜티 사업 확대 효과를 톡톡히 봤다. 같은 날 이 회사는 반도체 소재 수요 증가에 대비해 TMAC 증설에 130억원을 투자하기로 했다고도 밝혔다. 롯데이노베이트도 영업이익 124억원으로 전년 대비 54.3% 늘었으며, 데이터센터·AX(AI전환) 등 신사업 사업화에 속도를 내고 있다. 반면 지주 본체는 여전히 높은 이자비용 부담을 안고 있어, 계열사 이익 개선이 곧바로 지주사 순이익 확대로 이어지지는 못하고 있다는 지적이 나온다.

롯데지주 롯데정밀화학

목표주가와 PBR 저평가는 무엇을 의미하나?

증권가 목표주가 컨센서스는 최근 6개월 평균 3만5250원으로, 직전 6개월 평균(3만8333원)보다 낮아졌다. IBK투자증권은 4만원(매수)을 유지했지만, 흥국증권은 기존 4만4000원에서 3만3000원으로 목표가를 25% 낮췄다. 이자비용 부담이 커 세전이익 증가가 쉽지 않다는 판단에서다.

주가는 6월 중순 기준 2만6850원 안팎으로, 52주 최고가(3만9600원)와 최저가(2만3750원) 사이 하단권에 머물러 있다. 롯데지주의 PBR은 0.28배로, 순자산가치보다 시가총액이 낮게 평가받고 있다. 연결 영업이익은 2023년 4937억원에서 2024년 3405억원, 2025년 2394억원으로 2년 연속 줄었고, 같은 기간 지배주주순손실도 2024년 1조188억원, 2025년 6476억원으로 이어졌다. 이 때문에 발행주식 5% 소각과 배당 확대 등 주주환원 정책의 효과마저 가려지고 있다는 평가다.

롯데지주 주가차트

그룹 전체 재무 부담은 어느 정도인가?

지주사 개별 실적만으로는 그룹 전체의 재무 여력을 가늠하기 어렵다. 한국신용평가에 따르면 롯데그룹 계열 합산 영업이익은 2021년 2.7조원에서 2022년 0.5조원으로 큰 폭 줄어든 이후 최근까지 저조한 흐름을 이어가고 있다. 계열 내 이익 기여도가 컸던 롯데케미칼이 중국의 석유화학 설비 증설과 대내외 경기 불확실성으로 장기간 영업손실을 냈던 영향이 크다. 여기에 국내외 설비투자 확대와 신사업 지분투자가 겹치면서 계열 합산 순차입금은 2020년 19조원 안팎에서 2025년 9월 말 30조원을 넘어서는 수준까지 불어났다. 5년 사이 순차입금이 1.5배 이상 늘어난 셈이다. 1분기 실적 반등이 반가운 신호이긴 하지만, 이 정도 규모의 순차입금을 감안하면 이자비용 부담이 단기간에 해소되기는 어렵다는 게 신용평가업계의 공통된 시각이다.

롯데지주 재무

앞으로 투자자가 주목할 점은?

증권가는 롯데건설의 프로젝트파이낸싱(PF) 우발채무 감축과 상각전영업이익(EBITDA) 기반 투자 효율화를 향후 재무 건전성 회복의 핵심 변수로 꼽는다. 흥국증권은 2026년 연간 연결 매출을 15조7000억원(+0.7%), 영업이익을 4017억원(+78.4%)으로 전망했다.

투자 관점에서는 계열사 실적 개선이 지주사 밸류에이션 재평가로 이어지려면, 이자비용 부담 완화와 함께 자사주 소각 등 주주환원 프레임워크의 추가 진전이 필요하다는 것이 증권가의 공통된 시각이다. 개인적으로도 지주사 투자는 자회사 실적을 그대로 따라가지 않는 경우가 많아, 순차입금 추이와 배당수익 안정성을 함께 살피는 편이 안전하다고 본다. 롯데지주 역시 2024~2026년 주주환원율 35% 이상을 목표로 제시하며 배당 확대와 자사주 소각을 병행해 왔지만, 실적 부진이 길어지면서 이런 노력이 주가에 온전히 반영되지 못하고 있는 상황이다.

재계 순위가 6위로 밀려난 상황에서, 롯데는 롯데건설 PF 우발채무 관리와 비핵심 자산 정리 등 강도 높은 구조조정을 병행하고 있다고 밝혔다. 결국 관건은 '본업 경쟁력 회복'이라는 구호가 2분기, 3분기로 이어지는 실적 발표에서도 숫자로 재확인되느냐다. 단발성 반등이 아니라는 점이 증명돼야 목표주가 하향 흐름도 방향을 틀 수 있을 것으로 보인다.

FAQ

Q. 롯데지주 2분기 실적은 언제 발표되나요?
A. 8월 5일 기준 아직 공식 발표 전이며, 에프앤가이드 컨센서스(영업이익 1654억원)를 시장은 참고치로 보고 있다.

Q. 롯데지주 목표주가는 얼마인가요?
A. 최근 6개월 증권사 평균 목표주가는 3만5250원이며, IBK투자증권 4만원부터 흥국증권 3만3000원까지 증권사별로 편차가 있는 편이다.

※ 투자 참고용 정보이며, 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.